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節后港口煤市短時或將穩中偏強

放大字體  縮小字體 2020-01-21  來源:煤炭江湖
※北方港提前進入假期模式,港口煤市續穩運行。港口調入、庫存依舊維低位,下游受庫存同比高位疊加日耗逐降影響,僅維持長協拉運,市場采購季節性遇冷,北方港口供需總體保持弱穩平衡,加之貿易商提前放假,暫停報價,煤價整體延續持穩運行。進口煤方面,整體保持穩中略強。國內終端節前招標雖已結束,但部分外礦看漲節后煤市,降價動能不足;同時印尼雨季影響煤炭外運,亦支撐低熱值進口煤價格堅挺。
  
  ※主產地方面:春節效應發酵,產地供需呈現雙弱,價格平穩運行。產地煤炭及物流企業基本放假,煤炭生產及外運受阻,供給繼續持緊;周邊企業及下游港口亦切至假期模式,采購拉運漸弱;產地供需雙弱,價格整體趨穩。

  ※中轉運輸方面:雖受春節假期影響,上游供給持續收縮疊加貿易商普遍放假,市場拉運停滯;但產地大戶在節前保供要求下長協小幅增發,支撐調入量短時回增;調出量方面,封航積壓需求漸釋,加之終端剛性拉運支撐,港口調出量小幅穩增。調入調出短時平衡,庫存降幅有所收窄。海運方面:隨著春節假期的臨近,下游電廠日耗繼續回落,跌破60萬噸水平,新增煤炭貨盤稀少。然而,燃料油價格上漲,疊加運價已跌至成本線,船東挺價情緒漸濃。節前船貨商談較冷清,煤炭運價繼續穩定運行。


  ※終端消費方面:春節已臨,下游工業企業基本已經停工放假,終端機組陸續開始停機檢修,沿海六大電日耗繼續季節性滑落。庫存方面:日耗漸弱疊加后續進口補充預期、終端補庫節奏放緩,被動累庫增加,庫存繼續中高位震蕩。

  ※天氣預報:未來10天(20-29日),江漢東部、江淮南部、江南大部、西南地區東部、華南大部等地累計降水量有40~80毫米,其中江南中部、廣西北部等地的部分地區超過100毫米,上述地區降水量較常年同期顯著偏多;新疆北部、西北地區東部、華北西部和南部、黃淮、青藏高原東部和南部等地有5~15毫米降水。未來10天,除青藏高原、西南地區西部、內蒙古東北部、黑龍江中南部和西北部平均氣溫比常年同期偏低1~2℃外,我國其余大部地區總體氣溫偏高,其中江南東部、江淮、黃淮東部、華北西北部、東北南部、內蒙古中西部、新疆北部等地的部分地區氣溫偏高2~4℃。24日后,南方地區氣溫呈逐步下降趨勢。
 
※走勢判斷:

      節前及春節期間北方港生產、消費及貿易企業陸續休假,市場購銷階段性清冷,貿易商暫停報價,煤市整體持穩運行;

      節后(2月中旬初前),港口煤市在短時供需失衡下,整體行情或將穩中偏強。產地各礦雖然復產時間或較往年提前(據調研,三西地區總體放假時間同比有所縮短),但復產節奏受安全檢查及貿易商拉運積極性(節后先行觀望為主)影響或仍相對較緩;北方港庫存則在節日期間或難現明顯提增,市場供給結構性緊缺猶存;而與此同時,為實現經濟開門紅,加之各種逆周期調節政策刺激,下游或先行復工,推動用電需求快速回增,中小發電及非電行業用戶加快復產備貨。綜上,上下游復產復工時點錯配,或將引發市場供需短時失衡,激發貿易商看漲情緒升溫,港口行情或整體穩中偏強,或現階段性躁動探漲。然而終端大戶這把“高庫穩供”的達摩克利斯之劍效應依舊強勁,壓制煤價探漲持續性及空間,預計節后煤價整體探漲空間(5-10元左右)相對有限。
風險提示:春節期間中下游庫存超預期修復、產地及進口煤節后產能、通關量超預期恢復;下游需求回升節奏及幅度不及預期


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